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尿素行业触及盈利高点-【新闻】玉山杜鹃

发布时间:2021-04-20 13:45:55 阅读: 来源:消防电热带厂家

尿素行业触及盈利高点

2005年上半年,尿素行业“好戏连台”、连创新高,曾一度突破2000元/吨大关。这源于全球范围的成本上涨和国内外需求旺盛的有力承接。国际能源价格上涨,使得生产成本大幅上涨,并推动销售价格的不断攀升;同时,石油化工行业国际海运费用的上涨使得我国尿素出口到周边地区(主要是东南亚地区)的相对竞争优势突现,带动了尿素出口;另外,政府支农力度的加大,农民负担减少和收入增加短期内对农资价格上涨有较强的支撑作用。

尿素价格大幅上涨,迫使护农心切的政府拿出一整套“组合拳”来强力干预市场,以维持价格稳定。首先,国家调整尿素的出口暂定关税;其次,实行的尿素产品增值税先全额征收后再返还50%的政策改为增值税全免;最后,扩大限价范围。

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在各项政策中,出口关税的调整最具杀伤力,按照政策,下半年大部分时间的出口关税将翻番,只有国际尿素价格在270美元/吨以上,出口才有利可图,而这是国际尿素价格的顶峰价位,相当于下半年关闭了尿素的出口大门。同时,国内尿素行业又赶上扩能的高峰期,2005年将有600万吨以上的产能投产,而这部分产能将在2006年充分释放,预计产量增幅将超过2004年的15%。在国内农业需求基本平稳的情况下,新增供应量能否消化,关键在于出口。但是,明年尿素的出口会通畅吗?一方面“三农”问题的全局意义和氮肥行业的部门利益孰重孰轻政府应该了然于胸;另一方面,尿素作为高耗能产品,输出尿素相当于输出紧缺能源,对疏解国内煤电油运持续紧张的局面无益。因此,明年出口关税至多会下调而不会取消。

在产能扩张和出口受阻的压力下,尿素价格可能从高位回落;同时,短期内煤电油运还处于较为紧张的状态,成本压力下不来。因此,我们判断尿素行业在2005年中期达到本轮周期的盈利高点后,毛利率将逐渐下滑,利润空间缩窄。对尿素行业的投资要适时转入防御策略,主要关注多元化较为成功而淡化周期色彩的公司。

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