机械网-太原重工：向重机升级中受益_0

受益于重机行业产品升级，结构调剂初见成效：公司是我国重机行业的龙头企业，各项产品均代表了该行业的最高水平，未来公司将充分受益于重机行业的产品结构升级，发掘机向55立方米升级，焦化装备向6米及以上发展儿童白癜风怎么治疗，风电装备向大功率进军等，进口替换空间广阔。通过近几年的产品结构调剂，公司下游冶金占比从最高的60%降落到了目前的30%⑷0%，逐渐减少了冶金行业的影响生姜可以治白癜风吗，产品结构调剂初见成效。未来，公司将继续大力发展能源、矿山、铁路装备等相干产品。受产品结构升级和结构调剂拉动，我们认为公司未来3年归属母公司净利润复合增长率有望到达23.51%。

大型发掘机、风电装备等产品是近期主要增长点：公司基本占据了35立方米以下大挖的全部市场分额，55立方米的超大型发掘机正逐渐替换进口，下游主要用于露天煤矿、铁矿和有色金属矿，受下游产品升级换代拉动癫痫与茄子，未来大型发掘机将继续保持高速增长。公司大力发展风电产品，计划首先发展风电齿轮箱、主轴等零配件，逐渐延伸进入风电整机领域，未来发展前景广阔。针对目前下游冶金占比较大的起重机产品，1方面公司将大力发展核电起重机、水电起重机、港口起重运输装备等，下降冶金起重机占比；另外一方面将大力拓展出口市场；煤化工、火车轮轴明年也将有望实现增长。

增发项目达产构成新的利润增长点：公司定向增发项目包括临港重型设备基地和大型铸锻件国产化技术改造项目；临港重型设备基地主要发展造船门机、港口机械、桥式起重机等大型起重运输装备，2⑸兆瓦海陆用大型风电发电装备，核电，煤化工，石化等重型容器和大型锻压装备，产品定位高端，以总装为主，面向出口；我们认为临港重型设备基地各产品未来市场前景广阔，有望成为公司新的利润增长点。大型铸锻件国产化技术改造项目中新增125MN水压机，将极大提升公司大型铸锻件的生产能力，为发展核电、风电、造船等新产品提供有力支持。

催化剂和风险因素：重工行业产品升级、海外市场的拓展为公司未来发展提供广阔空间，临港重型设备基地构成新的利润增长点、大型铸锻件国产化技术改造项目提升公司大型铸锻件生产能力，这些将成为公司未来增长的主要驱动力。下游钢铁等行业固定资产投资的回落、钢材等原材料价格波动和海外市场需求的波动成为公司经营的主要风险因素。

估值和投资建议：我们给予公司25倍pE，对应2010年预测EpS股价为23.25元，目前股价存在低估，上调投资评级至买入。文中内容、图片均来源于网络，如有版权问题请联系本站删除！ 

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